20 décembre 2005
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A/ le fonds de roulement normatif
Exercice 1
Une entreprise spécialisée dans la production des fauteuils pour bureau envisage de réaliser au début de l’année N un programme d’investissement de croissance pour produire deux nouveaux types de fauteuils A et B.
Les perspectives commerciales permettront à l’entreprise de produire et de vendre mensuellement les quantités suivantes :
- 7000 unités des fauteuils A au prix de vente unitaire de 400 Dh HT
- 7500 unités des fauteuils B au prix de vente unitaire de 450 Dh HT
Les éléments de coût sont les suivants :
- matières premières pour la fabrication d’un fauteuil A : 100 DH
- matières premières pour la fabrication d’un fauteuil B : 120 DH
- coût de la main d’œuvre 50 DH pour un fauteuil
- coût de fonctionnement 30 DH par un fauteuil
Les données d’exploitation de cette entreprise sont les suivantes :
- La durée de stockage des matières premières est de 30 jours et celle des produits finis est de 15 jours
- la durée du cycle de fabrication est de 7 jours
- les encours sont valorisés à 100% du coût matières et 60% des autres charges de production
- Les fournisseurs des matières premières sont payés à 60 jours
- Les clients règlent à 45 jours
- Les salaires nets sont payés le 5 du mois suivant la période de travail
- Les cotisations sociales salariales et les charges patronales représentent respectivement 10% et 30% du salaire brut et sont réglées aux organismes sociaux le 10 de chaque mois
Informations complémentaires :
- Le Fonds de roulement disponible au début de l’année N est de 7 500 000 Dh et restera stable durant toute l’année
- Le taux de TVA est de 18%
Pour couvrir le BRF généré par cet investissement. Les dirigeants de cette entreprise envisagent de recourir à un emprunt bancaire.
Travail demandé :
Calculez le montant de cet emprunt.
Corrigé
En supposant que le FDR de l’année N ne va subir aucune variation, Le montant de l’emprunt pour couvrir le besoin de financement du cycle d’exploitation généré par cet investissement est égal à la différence entre le BFR nécessaire et le FDR.
Calcul du BFR nécessaire (ou normatif)
1/ calcul du chiffre d’affaires mensuel
Ventes mensuelle prévues : 7000 x 400 + 7500 x 450 = 6 175 000 Dh
2/ les Temps d’Ecoulement (TE) et les ratios de structure (RS)
Poste | TE | CS |
Stocks des MP | (stock des MP/conso. de MP) x 360 =30 jours (voir énoncé) | (conso. de MP/CAHT) = (100 x 7000+120 x 7500)/6 175 000 = 0.259 |
Stocks des PF | (stock moyen des PF / coût de production des produits fabriqués) x 360 = 15 jours (voir énoncé) | (coût de production/CAHT) = (100 + 50 +30) x7000 + (120 + 50 +30) x7500 = 2 760 000/6 175 000 = 0,447 |
Encours | (stock moyen de l’encours/coût de production) x 360= 7 jours (voir énoncé) | Coût de production des encours / CAHT (100 + 0,6(50+30)) 7000 + (120 + 0,6(50+30)) 7500 = 2 296 000/6 175 000=0,372 |
Clients | (clients TTC/ ventes TTC) x360 = 45 jours (voir énoncé) | CA TTC /CAHT= 1,18 |
Fournisseurs | (fournisseurs TTC/achats TTC) x360= 60 (voir énoncé) | Achats TTC/CAHT =( (100 x 7000 + 7500 x 120)/6 175 000 ) x 1,18 = 0,306 |
Salaires nets (*) | 20 jours (15 moyenne du mois + 5) | 34,62 x (7000 + 7500) / 6 175 000 = 0,08 |
Organismes sociaux | 25 jours | 15,38 x (7000 + 7500) / 6 175 000 = 0,04 |
TVA collectée | 45 jours | 0,18 |
TVA déductible | 75 jours | (100x7000 + 120x7500) x018/6 175 000 = 0,05 |
(*) Le salaire net (ce que reçoit le salarié le 5 du mois) est égal à son salaire brut moins la cotisation qu’il verse aux organismes sociaux. Cette cotisation est prélevée par l’employeur et ajoutée à la part patronale. La part patronale est calculée sur le salaire de base y compris la part salariale. Le montant de 50 comprend aussi la part patronale. Il représente donc le salaire brut + part patronale 530% du SB) soit 1,3 SB. Le salaire net = SB – 10% (cotisation salariale)
Salaire net = 50 x 0,9 /1,3 = 34,62
Cotisations sociales (part salariale + part patronale) = 50 x (0,10 + 0,30)/1,3 = 15,38
Poste | TE | CS | Emplois | Ressources |
Stocks des MP | 30 | 0.259 | 7,77 | |
Stocks des PF | 15 | 0,447 | 6,705 | |
Encours | 7 | 0,372 | 2,604 | |
Clients | 45 | 1,18 | 53,1 | |
Fournisseurs | 60 | 0,306 | | 18,36 |
Salaires nets (*) | 20 | 0,08 | | 1.6 |
Organismes sociaux | 25 jours | 0,04 | | 1 |
TVA collectée | 45 jours | 0,18 | | 8,1 |
TVA déductible | 75 jours | 0,05 | 3,75 | |
Total | 74 | 29 | ||
Le besoin à financer est de : 74 – 29 = 45 jours de CAHT |
Le BFR nécessaire est de : 45 x (6 175 000 / 30) = 9 262 500
Note : le montant de 6 175 000 représente un CA mensuel qu’il faut diviser par 30 pour avoir le CA par jour).
3/ l’emprunt à contracter pour couvrir le besoin est de l’ordre de :
9 262 500 – 7 500 000 (FDR disponible) = 1 762 500 DH
Exercice 2
Une entreprise vous présente ses Conditions prévisionnelles d’exploitation et vous demande de lui calculer son BR normatif en distinguant la partie variable (qui varie en fonction de son CAHT) et la partie fixe (indépendante du CAHT).
- Prix de vente unitaire HT: 1200 Dh
- Quantité produite et vendue : 4 000 unités
Tableau des charges
| Charges variables unitaires | Charges fixes annuelles |
Charges de production - matières - fournitures diverses - salaires bruts et charges sociales - dotations aux amortissements - autres charges fixes | 180 70 60 | 700 000 500 000 300 000 |
| 310 | 1 500 000 |
Charges de distribution - charges variables - main-d’œuvre - dotations aux amortissements - autres charges fixes | 90 | 150 000 100 000 150 000 |
| 90 | 400 000 |
Hypothèses relatives aux éléments constitutifs du besoin en fonds de roulement
1/ stocks
- les durées moyennes de stockage sont de 30 jours pour les matières premières et de 20 jours pour les produits finis
- la durée du cycle de fabrication est de 10 jours
- les encours sont valorisés à 100% du coût matières et 40% des autres charges de production
2/ créances clients
Les ventes sont imposées à la TVA au taux de 19,60% et les clients règlent 10% de ces ventes au comptant et le reste avec les délais moyens suivants
- 40 jours pour 40% des ventes
- 60 jours pour 50% des ventes
3/ dettes fournisseurs
Les crédits fournisseurs ne sont obtenus que pour les charges donnant naissance à une déduction de TVA
| Taux moyen de TVA | Durée moyenne du crédit fournisseurs |
- matières premières - autres charges variables - charges fixes de production | 19,60% 12% 10% | 60 jours 30 jours 2 jours |
Les autres charges fixes de distribution sont réglées comptant
4/ la TVA collectée est versée avant l’expiration, du mois suivant, la TVA déductible est récupérée avec un décalage d’un mois est
5/ charges de personnel (main d’œuvre)
Les cotisations sociales salariales et les charges patronales représentent 10% et 40% du salaire brut
Le personnel est payé le 5 du mois suivant la période de travail et les règlements aux organismes sociaux sont effectués le 15 de chaque mois
| TE | Partie variable | Partie fixe | |||
CS | Besoin | Ress. | Besoins | Ress. | ||
Stocks de MP | 30 | 0,150 (1) | 4,500 | | | |
Stocks de PF | 20 | 0,258 (2) | 5,160 | | 83 333 (3) | |
Stocks d’encours | 10 | 0,193 (4) | 1,930 | | 16 667 (5) | |
Clients | 46 (6) | 1,196 | 55 | | | |
Fournisseurs de MP | 60 | 0,179 (7) | | 10,740 | | |
Fournisseurs autres charges variables | 30 | 0,149 (8) | | 4,470 | | |
Fournisseurs des charges fixes | 20 | | | | | 18 333 (9) |
Salaires nets | 20 | 0,032 (10) | | 0,640 | | 30 357 (11) |
Organismes sociaux | 30 | 0,018 (12) | | 0,540 | | 25 298 (13) |
TVA déductible sur MP | 75 | 0,029 (14) | 2,175 | | | |
TVA déductible sur autres charges variables | 75 | 0,016 (15) | 1,2 | | | |
TVA déductible sur charges fixes | 75 | | | | 6 250 (16) | |
TVA collectée | 45 | 0,196 | | 8,82 | | |
| | | 69,965 | 25,21 | 106 333 | 73 988 |
| | | 44,755 | | 32 345 | |
Détail des calculs :
1- 180/1200 = 0,15
2- 310/1200 = 0.258
3- 1500 000 *20/360= 83 333
4- (180+40%*(70+60))/1200=0.193
5- 1500 000 * 40%*10/360=16667
6- (10%*0)+(40%*40)+(50%*60)=46j
7- 180*1,196/1200=0,179
8- (70+90)*1,12/1200=0,149
9- 300000*1,10*20/360=18333
10- 60*0,9/1,4/1200=0,032
11- (700 000+150 000)*0,9/1,4*20/360=30 357
12- 60*0,5/1,4/1200=0,018
13- (700 000 +150 000)*0,5/1,4*30/360=25298
14- 180*0,196/1200=0,029
15- (70+90)*0,12/1200=0,016
16- 300 000*10%*75/360=6 250
Le BFR d’exploitation représente : 44,755 jours de CAHT (partie variable) +32 345 DH (quelque soit le niveau du CAHT)
Soit 44,755 x 1 200 x4 000/360 en plus de 32 345 ce qui est égal à 629078 DH