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11 novembre 2005 5 11 /11 /novembre /2005 00:00
 
Suite du chapitre II Budget de Trésorerie
Le financement du cycle d’exploitation: les crédits de fonctionnement
 

Introduction

 
Le budget de trésorerie est un document prévisionnel présentant  mois par mois tous les décaissements et les encaissements (en TTC pour les opérations assujetties à la TVA) prévus au cours d’une période à venir.
 
La différence entre les encaissements et les décaissements du mois donne le solde de trésorerie du mois et le solde cumulé d’un mois sur l’autre.
 
Cette information est nécessaire à l’entreprise pour déterminer, par rapport au niveau d’activité prévu,   ses capacités à payer ses charges.
 
La  trésorerie peut être par moments soit excédentaire  (dans ce cas il faut chercher le placement  le plus rentable des excédents) soit déficitaire (dans ce cas il faut chercher les ressources les moins onéreuses pour l’entreprise pour remédier à la situation).
Par ailleurs, les problèmes de trésorerie sont essentiellement une traduction chiffrée des problèmes de gestion  du cycle d’exploitation :
L’entreprise dispose de deux moyens  pour  résoudre ses problèmes de  trésorerie :
-         par une action sur les postes du BFR (augmentation de la rotation des stocks, la diminution des délais du crédit clients, l’allongement du crédit fournisseurs, etc.) ou/et renforcement du FDR
-         par le recours au crédit bancaire pour le financement du déficit de trésorerie. Ce crédit à court terme est appelé aussi crédit  de fonctionnement
C’est cette deuxième mesure qui nous intéresse ici.
Le crédit de fonctionnement présente plusieurs formes qui se diffèrent par leurs natures et leurs coûts.
 
Les principaux crédits de financement du cycle d’exploitation
Les crédits de financement du cycle d’exploitation qui sont offerts  par les établissements de crédit peuvent se classer en deux catégories essentielles :
 
-         Les  crédits de mobilisation des créances
-         Les  crédits de trésorerie.
 
A/ Les crédits de mobilisation des créances :
Les crédits de mobilisation des créances  sont des  crédits qui nécessitent la détention par l’entreprise de créances sur ses clients (ses créances sont inscrites à l’actif du bilan).
Ils regroupent l’escompte commercial et l’affacturage en plus d’autres formes de crédit moins importantes (voir liste complète dans l’exemple donné en fin de ce document)
 
1) L'escompte : (c’est l’escompte commercial qu'il ne faut  pas confondre avec l’escompte de  règlement qui est une réduction du prix de vente pour paiement au comptant voir ci-bas)
 
C’est une opération qui consiste pour la banque à racheter à une entreprise les effets de commerce dont elle est porteuse avant l'échéance et ce moyennant le paiement d'agios (intérêts et commissions).
Le  cédant restant garant du paiement.
L'escompte nécessite donc que la créance cédée soit matérialisée par un effet de commerce (lettre de change, billet à ordre)
-         La lettre de change est un écrit par lequel une personne le tireur (l’entreprise : le créancier), donne à une autre personne le tiré (le client : le débiteur), l’ordre de payer à une date  déterminée une certaine somme d’argent, à une autre personne (la banque : le bénéficiaire ou le porteur)
 
-         Le billet à ordre est un écrit par lequel une personne appelée souscripteur (le client : débiteur) reconnaît sa dette et s'engage à payer à une autre personne appelée bénéficiaire (le créancier, c'est-à-dire le fournisseur, ou un tiers désigné par lui), une certaine somme à une époque déterminée. Le débiteur prend l'initiative et établit lui-même le billet à ordre par lequel il s'engage à s'acquitter de sa dette à une date déterminée.
 
§         La banque verse à l’entreprise le montant nominal des effets escomptés, diminué des agios (intérêts et commissions).
§         Le crédit d’escompte accordé à l’entreprise est généralement assorti d’un plafond représentant le montant total des effets que l’entreprise peut escompter. La banque fixe, après négociation, le plafond annuel d’escompte qu’elle consent à l’entreprise.
§         Les agios retenus par la banque comprennent des intérêts et des commissions 
§         Le taux d’intérêt est  déterminé à partir du taux de base bancaire (TBB) avec une majoration qui dépend de la qualité du client.
§         L’intérêt (appelé également escompte) est précompté c’est-à-dire versé à l’avance. Il est calculé au prorata temporis, sur le montant nominal de l’effet pendant la période qui court de la date de négociation à la date d’échéance de l’effet majorée des jours de banque.
Exemple :
Un effet de 10 000 Dh dont l’échéance est le 20 Mai est escompté le 10 avril. Le taux d’escompte est de 9%, la commission d’encaissement est de 5 Dh. La banque prélève 2 jours de banque. Calculer l’agio et le net crédité en compte bancaire de l’entreprise.
Nombre de jours : 40 + 2 = 42 jours
Intérêt : 10 000 X 42 X 9% / 360 = 105
Sur le plan comptable cette opération se traduit comme suit :
§         l’effet de 10 000 présenté à l’escompte, est un effet à recevoir (qui va rester inscrit à l ‘actif du bilan jusqu’à sa date d’échéance).
§         Sa contrepartie sera considérée comme  un crédit d’escompte accordé par la banque à qui l’effet à été remis (la somme de 10 000 va figurer à la trésorerie passif dans le poste : Crédit d’escompté).
§         Les intérêts sont des frais financiers (classe 6)
§         La différence entre le  nominal (10000) et les intérêts (105) sera versée dans un compte de trésorerie actif (caisse ou banque)
Le  schéma de comptabilisation est le suivant :
Le 15 avril, une entreprise reçoit de son client un effet de 10 000 Dh à échéance du 31 Mai suivant. Le 20 avril, l’entreprise remet à sa banque l’effet de 10 000 Dh pour escompte. La banque débite l’entreprise de 105 Dh au titre des agios et la crédite du montant net de (10 000 - 105)
 
 
Opérations
Comptes à débiter
Comptes à créditer
Réception de l’effet
3245 Clients –effet à recevoir : 10 000
3421 Clients : 10 000
Escompte de l’effet
5141 Banque : 9895
6311 Intérêts des emprunts : 105
5520 Crédit d’escompte10 000
A l’échéance de l’effet
5520 Crédit d’escompte : 10 000
3425 Clients, effets à recevoir : 10 000
 
L’entreprise qui a la possibilité d’obtenir de ses clients le règlement au comptant, moyennant un escompte de règlement (de x%), doit comparer le coût de ce dernier avec l’escompte bancaire.
 
Exemple :
Supposons qu’un client propose à son fournisseur (l’entreprise)  de régler sa facture  de 10 000 Dh par effet à 90 jours ou au comptant, sous déduction d’un escompte de règlement de 2% et que le taux d’intérêt applicable à l’escompte commercial est de 10%. Que doit choisir l’entreprise ?
 
Escompte de règlement de 10 000 x 2% = 200, net = 9 800
L’entreprise réduit sa créance de 200 pour disposer tout de suite de la  somme de 9 800 (au lieu d’attendre  90 jours pour encaisser 10 000 au cas ou elle ne présente pas l’effet à sa banque)
Taux d’intérêt correspondant 200/9800 x 360/90 = 8,16% (on va considérer cette opération comme si l’entreprise doit payer 200 pour disposer d’une somme de 9800 pendant 90 jours). Ce taux de 8.16% est bien inférieur au taux de 10% appliqué par la banque pour l’escompte (si l’entreprise présente l’effet à l’escompte elle doit payer 250 sans compter les commissions)
 
 
2) L'affacturage ou le factoring.
 
L'affacturage est un contrat par lequel un établissement de crédit spécialisé, appelé factor, achète les créances détenues par un fournisseur, appelé vendeur, sur ses clients et ce moyennant rémunération.
  • L'affacturage est un procédé de recouvrement efficace puisque le factor décharge le vendeur du souci de la gestion du poste clients et de l'encaissement des sommes dues.
  • Le risque de non-paiement à l'échéance est pris en charge par le factor sauf faute du fournisseur.
  • Le coût du factoring est à comparer aux économies qu’elle réalise : honoraires d’avocats (au cas de problèmes de règlement des clients), frais d’encaissements, frais de personnel etc.
3) Le financement des opérations d’exportation.
 
Les entreprises qui exportent peuvent financer leur cycle d’exploitation par l’escompte commercial étranger appelé aussi  la mobilisation des créances nées, contre la remise à la banque  des documents matérialisant les créances sur des clients étrangers. 
 
 B/ Les crédits de trésorerie
 
Le crédit de trésorerie finance des besoins d’exploitation momentanés et occasionnels causés par le décalage entre les dépenses et les recettes. Ce décalage commence aux approvisionnements et se termine aux règlements des clients.
 
  • L’utilisation de ce crédit doit être de courte durée (quelques jours). Il ne doit pas se transformer en crédit permanent destiné à financer un déficit chronique de trésorerie.
  • Les  agios prélevés par la banque comprennent les intérêts proprement dits et les commissions de découvert.
Formes du crédit de trésorerie
 
Ce crédit comprend essentiellement la facilité de caisse, le découvert et les crédits relais (pour les autres formes, voir l’exemple donné en fin de ce document)
 
 
 1/ La facilité de caisse
 
La facilité de caisse est un crédit à très court terme accordé à une entreprise pour combler les besoins ponctuels comme par exemple un besoin en fin  de mois pour payer ses salariés.
 
2/ Les crédits relais
Lorsqu’une entreprise attend des recettes importantes (cession d’un élément de l’actif, augmentation de capital, emprunt, etc.) elle peut solliciter de sa banque un crédit relais qui lui permet de financer ses besoins (investissement, etc.) en attendant ses rentrées.
 
3/ Le découvert ou avance en compte courant
 
Une  entreprise qui bénéficie d’un découvert est autorisée à prélever sur son compte des sommes au-delà des valeurs qu’elle y a déposées moyennant la paiement d’agios.
 
Le  calcul des agios (intérêts et commissions) sur le découvert se fait sur la base des nombres débiteurs (ctd le nombre de jours pendant lesquels le solde du compte  est resté débiteur).
 
 Exemple :
Mouvement du compte bancaire de l’entreprise X
 
Date de valeur
 Débit
Crédit
Solde
Jours
Nombres
Jour
Mois
An
Débiteur
Créditeur
Débiteurs
créditeurs
1
3
05
100
200
 
100
14*
 
1400**
15
3
05
300
 
200
 
16**
3200
 
31
3
05
 
500
 
300
6
 
1800
06
4
05
400
 
100
 
4
400
 
10
4
05
200
 
300
 
20
6000
 
30
4
05
 
 
 
 
 
9600
 
*   le solde de 100 est resté créditeur du 1er  au 15 donc 15 jours
** pour calculer les nombres débiteurs ou créditeurs, la banque multiplie le solde débiteur ou créditeurs par le nombre de jours pendant les quel le solde est resté comme tel.
 
Supposons que le taux d’intérêt est de 11%, les intérêts se calculent comme suit :
 
Nombre de j débiteurs x taux d’intérêt / 360 
Dans ce cas ils s’élèvent à :
(9600 x 11%)/360 = 3.93 DH. A cette somme il faut ajouter les commissions pour obtenir le montant global des agios.
 
Le coût des crédits de trésorerie
 
Le coût du crédit est fonction du taux d’intérêt nominal et du décompte des jours  de valeur.
 
-         La date de valeur
  • La date de valeur est la date  de référence qui sert au calcul des intérêts débiteurs ou créditeurs (si le compte est rémunéré)
  • Les dates de valeur appliquées aux opérations bancaires (versements d’espèces, retraits par chèque etc.) sont différentes des dates d’enregistrement comptable de ces opérations.
  • En plus de sa rémunération normale (taux + commission), la banque réalise un profit sur la différence de temps qui s’écoule entre la date de l’opération J et la date de valeur J + x jours.
 
Tableau des dates de valeur
Nature de l’opération
Date de valeur
Observations
Versement d’espèces
Retrait d’espèces
J + 1
J – 1
Jours ouvrables
Jours ouvrables
Versement de chèque
-         sur caisse
-         sur place
Hors place
-         déplacé bancable (a)
-         déplacé place non bancable
-         étranger
 
J
J+2
 
J+12
J+15
J+20
 
 
Jour de l’opération
Jours ouvrables
 
Jours calendaires
Jours calendaires
Jours calendaires
Remise de chèque hors place à l’escompte
- Place bancable
- Place non bancable
 
J+10
J+12
 
Jours calendaires
Jours calendaires
Virement bancaire
- Sur place
- Hors place
 
J
J
J+1
 
Jour de l’opération
Pour le compte débité
Pour le compte crédité
Retrait en espèces (chèques ou virements)
J-1
Jours ouvrables
Remise d’effets à l’encaissement
- Sur place
Hors place
- Place bancable
- Place non bancable
 
J+5
 
J+12
J+15
 
Jours calendaires
 
Jours calendaires
Jours calendaires
Référence Bank du Maghrib
 
 
Le calcul du coût réel du découvert :
 
Supposons que la banque accorde à l’entreprise X un découvert le 1er janvier au taux de 11,5%. Pour combler le découvert, l’entreprise verse des chèques sur place le 20 janvier ; la banque calculera les intérêts sur 22 jours alors que, compte tenu du versement, l’entreprise n’aura bénéficié du découvert que pendant 20 jours. Le taux réel sera donc non pas 11,5% mais : 11,5% x 22 /20 = 12,65%
 
Le coût réel de l’escompte
La date de valeur pour l’escompte coïncide avec le jour de l’opération
Prenons l’exemple d’une entreprise qui détient un effet de 200 000 à l’échéance du 31 mars ; le 1er février, l’entreprise fait escompter l’effet par son banquier qui crédite le compte bancaire le jour même. Si l’entreprise avait remis l’effet à l’encaissement, la date de valeur aurait été la 5 avril J+5.
Dans le premier cas, la durée du crédit d’escompte est de 59 jours : dans le second cas (encaissement), la durée d’immobilisation de la créance est de 64 jours (59 + 5).
Si la taux nominal est de 11,5%, le taux réel de l’escompte ressortira à 11,5%  x 59 / 64 = 10,60% et sera donc avantageux par rapport au taux nominal.
 
 
C/ Les différents crédits de fonctionnement disponibles dans les banques marocaines
 
Extrait  de la documentation d’une banque de la place
 
I/ Crédits de trésorerie : Avances et découverts
 
Votre besoin : disposer d'un apport en trésorerie
Notre proposition : Facilité de caisse
 
Dans l'attente de récupérer des créances certaines, vous avez à faire face, au cours du mois, à des dépenses courantes. Pour renflouer votre trésorerie, nous vous faisons bénéficier de notre facilité de caisse que vous pouvez utiliser selon vos besoins, dans la limite du plafond autorisé et sur une période inférieure à un an. Ce plafond est fonction du mouvement créditeur de votre compte courant. Les intérêts sont calculés uniquement en fonction du nombre de jours pendant lesquels le crédit a été effectivement utilisé et sur le montant dont vous avez réellement disposé.
 
 
 
Votre besoin : disposer d'un appoint de trésorerie
Notre proposition : Découvert
 
Vous avez engagé des opérations en rapport avec l'activité de votre entreprise, ce qui vous a engendré du besoin en trésorerie. Pour assurer le financement partiel ou intégral de vos dépenses dans l'attente de recettes certaines, nous mettons à votre disposition notre découvert qui peut s'étendre sur plusieurs mois et dont le montant s'adapte à vos besoins réels.
 
Votre besoin : financer une activité à rythme saisonnier
Notre proposition : Crédit de campagne
Vous exercez une activité saisonnière relevant notamment de l'agro-industrie telle l'embouche, l'achat d'engrais, de semence ou autres. Notre ligne "crédit de campagne" que nous mettons à votre disposition, sous forme de découvert, s'adapte étroitement au calendrier de votre activité et répond aux besoins de financement occasionnés par son cycle de production à caractère saisonnier.
 
Votre besoin : obtenir un crédit sur la base de marchandises entreposées en magasin général
Notre proposition : Warrant
 
Les Magasins Généraux, organismes agréés par l'État, vous délivrent lors du dépôt de votre marchandise dans leurs locaux, un récépissé attestant l'entreposage de la marchandise et un bulletin de gage, le Warrant.
A la remise de ces documents dûment endossés en notre faveur, vous bénéficiez de notre avance en compte Warrant. Le remboursement du crédit est lié aux ventes.
 
Votre besoin : financer la constitution de vos stock de marchandises
Notre proposition : Avance sur marchandise ASM
 
Votre activité nécessite la constitution d'un stock de marchandises. Notre avance sur marchandises -ASM vous permet de financer ce stock à hauteur de 80 % de sa valeur. Cette avance, d'une durée allant jusqu'à trois mois, peut être renouvelable.
 
Votre besoin: obtenir des avances en contrepartie de créances sur l'administration publique
Notre proposition : Avance sur marché nanti
 
Vous êtes une entreprise opérant sur des marchés publics et détenant ainsi des créances sur l'Administration publique. Grâce à notre crédit avance sur marché nanti, il vous est possible, sur simple nantissement du marché en notre faveur, de disposer de liquidité immédiate pouvant atteindre jusqu'à 80% des droits constatés
 
 
Votre besoin : obtenir un crédit sur la base de présentation de titres
Notre proposition :  Avance sur titres
 
Vous êtes détenteur de titres cotés en bourse. Pour renflouer votre trésorerie, il vous est possible d'obtenir notre avance sur titres. Le montant accordé est fonction de la valeur boursière moyenne des titres.
La garantie est constituée par nantissement de ces titres.
 
 
Votre besoin de disposer de liquidités pour une courte période dans l'attente de réception imminente de fonds
Notre proposition : Crédit relais  
 
Vous êtes dans l'attente d'encaissements en votre faveur tels une mise en place de crédit à moyen terme, une créance de l'État, une subvention ou prime d'équipement ou encore une récupération de taxes. Pour pallier un décalage intervenant dans votre trésorerie, nous mettons à votre disposition notre crédit relais qui vous est octroyé de façon provisoire et pour une courte durée
 
Votre besoin : vous assurer contre l'insolvabilité de vos clients, assurer le recouvrement ainsi que le financement de vos créances et vous débarrasser de la gestion de vos comptes clients:
Notre proposition : Garantie Maroc factoring  
 
Pour vos ventes aussi bien au Maroc que sur les marchés extérieurs, notre filiale Maroc Factoring peut garantir à 100% vos créances commerciales sur les clients agréés, vous aidant à sélectionner votre clientèle, et par conséquent à en éliminer les clients douteux. En effet, en plus du dense fichier qu'elle tient sur la clientèle locale, Maroc Factoring est membre du réseau International Factor Group qui couvre 40 pays où déjà plus de 2 500 000 clients sont recensés et étudiés. Vous pouvez ainsi vendre en toute tranquillité : les factures approuvées peuvent faire l'objet d'un financement par anticipation par Maroc Factoring qui se charge de l'encaissement de vos factures. D'ailleurs, pour vos créances sur l'étranger, les correspondants internationaux de Maroc Factoring sont des partenaires sur lesquels vous pouvez vous appuyer. Ils maîtrisent la langue, la législation et les usages commerciaux des pays qui vous intéressent. Le recours aux garanties Maroc Factoring vous décharge donc de la gestion de vos comptes clients, vous permet d'éviter leur tenue onéreuse et surtout de consacrer votre énergie à votre principal métier : le développement de votre entreprise.
 
II/ Crédits d'escompte
Votre besoin : récupérer immédiatement la valeur de votre marchandise vendue au Maroc avec règlement différé
Notre proposition : Escompte commercial
 
Il vous est possible de disposer immédiatement du montant des traites tirées sur votre client établi au Maroc, grâce à notre crédit escompte commercial Maroc.
Nous prenons à l'escompte, à concurrence d'un certain montant (plafond du crédit), les traites acceptées que vous avez tirées sur votre client établi au Maroc et qui ne sont pas encore échues. Ces traites, vous les endossez donc en notre faveur.
Votre besoin : disposer immédiatement de la contre-valeur d'une exportation
Notre proposition : Escompte commercial étranger ou mobilisation des créances nées
 
Vous êtes exportateur et vous avez accordé des délais de paiement à votre acheteur étranger.
Notre crédit escompte commercial étranger ou mobilisation des créances nées vous permet de disposer des fonds correspondants à votre exportation en dirhams ou en devises sans attendre l'échéance des documents tirés sur votre client étranger. Contre remise en notre faveur des documents d'exportation, nous vous avançons le montant correspondant à la marchandise exportée.
 
Votre besoin : permettre à votre fournisseur étranger de disposer immédiatement de la contre valeur des créances
Notre proposition : Escompte sans recours
 
Vous venez de réaliser une importation et le règlement de celle-ci est différé. Cependant, votre fournisseur étranger désire disposer immédiatement de la contre-valeur correspondante. Il peut s'adresser dans ce cas aux entités BMCE Bank - BMCE Paris, BMCE International Madrid et BMCE Zone France Tanger - pour obtenir un escompte sans recours. Par cette opération, il cède à nos agences à l'étranger les créances qu'il détient sur vous. Celles-ci le créditent aussitôt de la valeur correspondante.
 
Votre besoin : financer l'exécution d'un marché public dont vous êtes adjudicataire
 
Conjointement avec la Caisse Marocaine des Marchés, nous pouvons assurer le financement de marchés publics dont vous êtes adjudicataire.
La CMM intervient en effet pour garantir les prêts que nous vous accordons et faciliter de ce fait le financement de votre marché.
Cette intervention se fait selon diverses procédures (avals revolving de préfinancement, acceptations revolving d'accompagnement et acceptations de mobilisation) et se matérialise par l'escompte du papier CMM composé de billets à ordre avalisés par la CMM.
Le financement peut durer globalement de 6 à 12 mois avec un montant variant de 75 à 90 % de la valeur du marché.
 
III : Crédit par signature : cautions administratives
Votre besoin : être candidat à l'adjudication d'un marché public 
Notre proposition : Caution provisoire
 
L’Administration exige une caution bancaire pour soutenir votre participation à l'adjudication d'un marché public.
Nous vous proposons à cette fin notre caution provisoire qui garantit l'engagement que vous avez pris vis-à-vis de l'Administration. La validité de la caution provisoire échoit le jour de l'attribution du marché (ouverture des plis). Sa mainlevée se matérialise par la restitution par l'Administration de l'acte de caution original. En cas d'adjudication, cette caution doit être remplacée par une caution définitive.
 
Votre besoin : exécuter le marché pour lequel vous avez été déclaré adjudicataire
Notre proposition : Caution définitive
 
Vous venez d'obtenir l'adjudication d'un marché public. Notre caution définitive appelée aussi "caution de bonne fin" ou encore "caution de bonne exécution", garantit à l'Administration le respect de vos engagements contractuels, c'est-à-dire le respect du cahier des charges. Son montant se situe entre 3 et 5 % du montant initial du marché et doit être constituée dans les 20 jours suivant la notification de l'adjudication.
Sa validité demeure jusqu'à réception définitive du marché par l'Administration avec l'achèvement des travaux.
 
Votre besoin : obtenir une avance de l'Administration pour faire démarrer vos travaux
Notre proposition : Caution de restitution d’acompte
En vertu du marché conclu avec l'Administration, celle-ci accepte de vous consentir une avance sur le montant global de ce marché, moyennant la remise d'une caution bancaire. Nous mettons à votre disposition pour cette fin notre caution de restitution d'acompte.
Votre besoin : garantir l'Administration contre les risques d'une déficience dans l'exécution du marché public
Notre proposition : Caution de retenue de garantie
Vous avez réalise un marché public. Après réception des travaux par l'Administration, l'octroi de notre caution de retenue de garantie vous permet d'éviter la retenue de fonds exigée par l'Administration pour se prémunir contre un éventuel non-respect du cahier des charges.
La libération de la caution intervient normalement 12 à 18 mois après la réception définitive du marché considéré                   
 
 
 
 

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Published by abderrahim - dans gestionfi
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commentaires

Salmita 26/12/2007 15:25

très intéressant comme article, c'est bien riche...Est ce que vous pourriez, nous siter un cour ou un article bien détaillé concernant l'arbitrage entre l'escompte et le découvert ???Avec des exemplesMerci bcp

Fahmi 15/10/2006 05:47

Si abderrahim, merci pour ce contenu informationnelle important pour marocains que pour moi tunisien intéressé par le domaine des finances et j'espère que tel effort se transforme un jour en un site plus varié pour faire bénéficier tout intéressé par des réflexions et ressources et participer à la bonne marche de nos pays prêt pour toute coopération je vous présente autre fois mes vifs souhaits de succésFahmi ADOUANIadfahmi@yahoo.fr

cyrille 22/06/2006 14:29

   Site très intéressant. Prière de continuer!!!!

SAJJAA M'hamed Ayoub 14/11/2005 23:41

monsieur s'il vous plait, si vous pouvez deposer quelques exercices d'application...et merçi d'avance

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